原標(biāo)題：德國(guó)經(jīng)濟(jì)短期回暖 結(jié)構(gòu)性難題待破解（經(jīng)濟(jì)透視）

近期，德國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期回暖。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2025年第四季度以來(lái)，德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，擺脫了此前長(zhǎng)期在停滯和衰退邊緣徘徊的局面。9月初，德國(guó)主要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，普遍預(yù)計(jì)增速在1.2%至1.4%之間，明顯好于數(shù)月前的判斷。這一變化釋放了積極信號(hào)，說(shuō)明德國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從前期低谷中修復(fù)。但也要看到，當(dāng)前回暖更接近一次周期性反彈，德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還需破解一系列結(jié)構(gòu)性難題。

此輪德國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，首先得益于外需改善。德國(guó)是高度外向型經(jīng)濟(jì)體，出口規(guī)模約占GDP四成以上。今年上半年，德國(guó)出口重新增長(zhǎng)，尤其是對(duì)歐盟市場(chǎng)出口表現(xiàn)較強(qiáng)?；?、電氣設(shè)備、數(shù)據(jù)處理及光學(xué)設(shè)備等領(lǐng)域需求回升，成為重要支撐。歐洲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所恢復(fù)、基礎(chǔ)設(shè)施和防務(wù)投資擴(kuò)大，給德國(guó)制造業(yè)帶來(lái)訂單恢復(fù)。同時(shí)，全球人工智能投資熱潮帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心及相關(guān)設(shè)備需求增長(zhǎng)，也使德國(guó)部分企業(yè)受益。

其次，財(cái)政政策逆周期刺激成為新的支撐力量。與過(guò)去強(qiáng)調(diào)財(cái)政平衡相比，德國(guó)宏觀政策取向出現(xiàn)明顯變化。2025年德國(guó)調(diào)整“債務(wù)剎車”制度，給運(yùn)用財(cái)政刺激手段拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)開了綠燈，尤其為部分國(guó)防和安全支出打開更大財(cái)政空間，還包括設(shè)立規(guī)模達(dá)5000億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施和氣候中和特別基金。鐵路、公路、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、能源轉(zhuǎn)型以及國(guó)防安全領(lǐng)域支出隨之?dāng)U大。公共投資和政府消費(fèi)短期內(nèi)托住了需求，也直接惠及建筑、機(jī)械設(shè)備和防務(wù)工業(yè)等領(lǐng)域。

此外，能源沖擊弱于此前擔(dān)憂，也為經(jīng)濟(jì)回暖提供了空間。美以伊沖突及海灣局勢(shì)一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)德國(guó)再次遭遇類似2022年能源沖擊的擔(dān)憂。不過(guò)，經(jīng)過(guò)近年來(lái)調(diào)整進(jìn)口來(lái)源、建設(shè)液化天然氣接收設(shè)施和完善跨境管道網(wǎng)絡(luò)，德國(guó)天然氣供應(yīng)渠道較俄烏沖突初期更加多元。當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間，能源價(jià)格仍是德國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但短期沖擊尚未達(dá)到此前最悲觀的預(yù)測(cè)程度。

當(dāng)前，德國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的可持續(xù)性仍需審慎觀察。一方面，出口改善在很大程度上受歐洲需求回升、人工智能投資周期以及地緣沖突帶來(lái)的供應(yīng)鏈變化等影響，具有一定的階段性?；鶢柺澜缃?jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，德國(guó)商品出口目前大體恢復(fù)到2019年水平，但同期全球商品貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)明顯擴(kuò)大，這意味著德國(guó)近年來(lái)流失的全球市場(chǎng)份額并未真正恢復(fù)。另一方面，財(cái)政擴(kuò)張能夠擴(kuò)大短期需求，卻難以長(zhǎng)期替代企業(yè)投資和生產(chǎn)率提高。

從更深層次看，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題猶存。數(shù)字化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型遲緩，能源和勞動(dòng)力成本偏高、行政審批程序繁復(fù)、人口老齡化等因素，仍在影響企業(yè)投資意愿和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，汽車產(chǎn)業(yè)等一些傳統(tǒng)工業(yè)仍處在結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中。

從國(guó)際視角看，德國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展離不開開放穩(wěn)定的外部環(huán)境。對(duì)高度依賴全球貿(mào)易和工業(yè)出口的德國(guó)而言，在改善國(guó)內(nèi)營(yíng)商環(huán)境、推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，繼續(xù)同中國(guó)等外部經(jīng)濟(jì)體保持開放穩(wěn)定的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，有利于拓展市場(chǎng)、降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，并為企業(yè)創(chuàng)造新的增長(zhǎng)空間。

總的來(lái)說(shuō)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回暖，是走出周期性低谷的重要信號(hào)。但短期修復(fù)不等于長(zhǎng)期轉(zhuǎn)強(qiáng)。德國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨能源成本、勞動(dòng)力約束、行政效率、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和全球競(jìng)爭(zhēng)力重塑等深層難題。能否把出口改善和財(cái)政擴(kuò)張創(chuàng)造的窗口期紅利，轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，將決定德國(guó)經(jīng)濟(jì)這輪回暖能走多遠(yuǎn)。

（作者為復(fù)旦大學(xué)歐洲問(wèn)題研究中心主任）